老牌军工焕新颜，AI 浪潮推动业绩反转

公司前身为1958年成立的“国营华丰无线电器材厂”，拥有悠久历史以及军工背景。自2023年上市后，进入利用资本市场加速发展的新阶段，2021-2025年收入CAGR约32.05%。2025年公司营收突破25亿元，盈利能力显著修复，正式进入高速增长期。华丰科技是中国连接器行业的开创者和奠基企业之一，更是国内少数能够参与全球竞争的高端突破者。公司主营业务由连接器产品、组件产品、系统互连产品等板块构成，2025年收入分别为7.26/15.55/1.35亿元，同比+30.64%/+322.40%/+2.20%。展望未来，公司迎来数据中心基础设施升级、AI算力需求爆发及新能源汽车渗透率提升三重机遇。

AI服务器架构变革，铜缆（DAC）价值量增长

人工智能训练与推理需求的增长正推动数据中心基础设施向“超节点”架构全面升级。为突破传统PCB背板在112Gbps/224Gbps高频信号传输中的损耗与散热物理瓶颈，“高速线模组（Cable Tray/Overpass）”替代传统走线成为构建超低延迟、高并发集群网络的刚性需求。公司高速线模组由高速背板连接器和高速线缆整合形成，主要用于数据中心、AI服务器、超级计算机等高带宽、低时延场景。2025年公司组件产品收入15.55亿元，同比+322.40%，收入占比提升至61.53%，毛利率达39.75%，产品形态从“单一连接器”向“高价值量模组”升级的产业趋势已得到业绩验证。

高压高速双轮驱动，车规业务开启第二增长曲线

公司将防务领域积累的高可靠互连技术拓展至车规领域，围绕新能源汽车高压化与智能化趋势持续完善产品布局。高压领域，公司已进入比亚迪、上汽通用五菱等主流车企供应链，相关高压连接器、高压线束及充配电系统总成产品已实现规模化配套。高速领域，公司已布局车载光纤连接器、10Gbps防水以太连接器等产品，高速、高压产品已在多个新能源汽车厂商开展装车验证。

深耕“高速”和“系统”两大核心战略，与头部客户深度合作客户

公司持续围绕“高速”和“系统”两大方面制定未来技术战略规划，并围绕规划开展相应技术研究工作，形成了系统互连、高速传输、高压大电流、高频、耐环境等核心技术领先优势；公司从综合应用场景分析、技术对标对象、产品开发目标定义、产品研发、模具设计与制造、注塑、冲压、机械加工等维度对连接器研发设计、制造技术推进研发模式变革，打造集成产品开发模式以适应市场需求的变化，提升研发效率。2025年公司研发投入1.61亿元（同比+40.87%），新申请专利75项、新增授权专利67项；截至2025年末，累计获得授权专利729项和软件著作权5项。公司通过严格供应商认证，已进入航天科工、中国电科、中国兵工等防务客户体系，并覆盖华为、中兴、诺基亚、烽火通信、新华三、上汽通用五菱、比亚迪、中国中车等优质客户。2025年华为为公司第一大客户，销售额15.30亿元，占年度销售总额60.52%，深度客户绑定与协同研发模式共同构筑高客户粘性。