事件：公司发布2023年半年度报告，23年H1实现收入8.24亿元，同比增+15.7%；归母净利润0.89亿元，同比-24.1%；扣非归母净利润0.77亿元，同比-22.3%。

点评：

差速器产品持续放量，收入保持较快增长。收入端，上半年出口业务营收入1.1亿元，同比+43%；差速器业务收入同比+97%；商用车重卡业务收入同比+68%。分季度来看，23Q2实现收入4.5亿元，同比+47.1%，环比+17.7%；归母净利润0.46亿元，同比+28%，环比+7.0%。

产能建设拖累毛利率，Q3盈利能力有望改善。从盈利能力来看，23年Q2毛利率29.4%，同比-9.6pct，环比-2.5pct；净利率10.2%，同比-10.8pct，环比-1.2pct。盈利能力下滑主要系差速器摊销固定成本高、航空业务结算的产品结构变化、财务费用大幅增加等所致。

建设电机轴产能，加码新能源业务。公司拟募集 5.5 亿元资金用于“新能源汽车关键零部件生产基地建设”项目，投资建设新能源汽车用电机轴，丰富公司新能源汽车相关产品，完善现有汽车产业布局。公司预计该项目今年第三季度厂房建设完成，并开始安装调试相关设备。